Результаты выполненных расчетов могут быть
обобщены в форме таблицы:
Таблица 11
Показатели безубыточности и запаса прочности проекта
|
Результативные показатели,
для которых рассчитывается точка безубыточности |
Точка безубыточности (BEP),
шт. |
Запас прочности по годам проекта, % |
||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
||
|
1.
Операционная прибыль при начислении амортизации по ставке 20% (EBIT20%) |
25 000 |
16,67 |
21,88 |
28,57 |
37,5 |
37,5 |
|
2.
Операционная прибыль при начислении амортизации по ставке 10% (EBIT10%) |
21 000 |
30,0 |
34,38 |
40,0 |
47,5 |
47,5 |
|
3.
Доналоговый операционный денежный поток (OCFBT) |
17 000 |
43,33 |
46,88 |
51,43 |
57,5 |
57,5 |
|
4. Чистая
приведенная стоимость в доналоговом исчислении (NPVBT) |
28 549 |
4,84 |
10,79 |
18,43 |
28,63 |
28,63 |
Полученные данные свидетельствуют о наличии у
проекта достаточного запаса прочности по отношению к основным операционным
рискам. Наиболее высокая вероятность получения операционных убытков приходится
на первый год реализации проекта, на который запрогнозированы наименьшие
значения объема продаж. Однако, по мере наращивания количества проданных
изделий, операционные риски проекта заметно снижаются. Все значения точек
безубыточности могут быть отражены на одном графике роста операционного
денежного потока (рис. 7).
Рисунок
7. Сводная диаграмма анализа безубыточности.
Пересечение графика с осью абсцисс происходит при объеме продаж, равном 17 тыс. шт., в этой точке достигается денежная безубыточность проекта – после ее преодоления предприятие начинает получать положительный операционный денежный поток (без учета налога на прибыль). Однако в этой точке еще не возникает положительной операционной прибыли, так как ее величина всегда меньше операционного денежного потока на сумму начисленной амортизации. Безубыточность проекта в терминах операционной прибыли достигается только в точке 21 тыс. шт. (при начислении амортизации по ставке 10%) и в точке 25 тыс. шт. (при 20%-й норме амортизационных отчислений). К этому времени проект принесет уже достаточно существенные суммы денежных средств – 4 млн. руб. и 8 млн. руб. соответственно. Наиболее серьезная преграда для проекта – преодоление порога рентабельности по чистой приведенной стоимости (иногда этот показатель называют финансовой безубыточностью проекта). Для этого предприятию необходимо ежегодно продавать не менее 28 549 изделий. Как следует из прогнозов потоков денежных средств, данная задача предприятию вполне по силам, так как минимальный годовой объем продаж по прогнозу составляет 30 тысяч изделий, которые должны быть проданы в течение самого первого года реализации проекта.
Вернуться
на предыдущую страницу
Вернуться
к списку всех лекций
