Сумма разницы между стоимостью оборотных активов и спонтанных краткосрочных обязательств предприятия называется его собственным оборотным капиталом (Net Working Capital, NWC). Это важнейший финансово-экономический показатель, отражающий, с одной стороны, степень ликвидности и финансовой устойчивости предприятия (наличия у него суммы быстрореализуемых активов, достаточной для погашения наиболее срочных обязательств), а с другой стороны – характеризующий дополнительную потребность предприятия в капитале, который должен быть предоставлен инвесторами.
NWC = CA – CL (2)
Дефицит собственного оборотного капитала (превышение краткосрочных пассивов над наличием оборотных средств) является одним из признаков неудовлетворительного финансового положения, предвестником возможного банкротства предприятия. Однако это вовсе не означает, что неуклонный рост величины NWC будет свидетельствовать об успешности бизнеса: по сути дела, такой рост свидетельствует лишь о «замораживании» инвестированного капитала в остатках оборотных активов. Вместо вложения предоставленных инвесторами денег в долгосрочные активы, которые могли бы обеспечить получение более высоких доходов в будущем, руководство предприятия попросту облегчает свою жизнь – менеджерам значительно комфортнее «сидеть на мешках с деньгами», не переживая о возможной неплатежеспособности своего бизнеса в ближайшем будущем, чем рисковать, вкладывая значительные ресурсы в долгосрочные проекты. Но, как уже было отмечено выше, обеспечение душевного комфорта менеджеров не является главной целью бизнеса. Его основное предназначение заключается в увеличении богатства собственников, а единственным способом прироста вложенного в предприятие капитала является его инвестирование в доходные (хотя и рискованные) проекты.
Сумма фиксированных активов и собственного оборотного капитала по своей величине будет всегда меньше итога совокупных активов (TA). Для финансовой теории данный «усеченный» показатель (часто его называют экономическими активами предприятия) имеет важное значение, так как в нем находит отражение объем инвестированного в бизнес капитала. Обозначив его A, получим:
A = FA + NWC (3)
Вернуться
на предыдущую страницу
Вернуться
к списку всех лекций
