Рассмотрим методику анализа операционных
рисков проекта на числовом примере из предыдущего параграфа. В лекции о
приростных денежных потоках была выведена формула расчета точки безубыточности
(BEP):
, (11)
где F – сумма постоянных расходов по проекту
за год, без учета амортизационных отчислений, млн. руб.;
Am –
годовая сумма амортизационных отчислений, млн. руб.;
р –
цена за единицу продукции, руб.;
v –
переменные расходы на единицу продукции, руб.
Подставляя в эту формулу значения из сквозного
примера (вариант с начислением амортизации по ставке 20%), и не забыв
согласовать между собой единицы измерения (рубли и млн. руб.), получим:
шт.
Для обеспечения безубыточности проекта,
необходимо обеспечить годовой объем продаж не ниже 25 тыс. изделий. Графически
это может быть представлено следующим образом:
Рисунок 3. Определение точки безубыточности по
операционной прибыли (ставка амортизационных отчислений 20%)
В точке на оси абсцисс, соответствующей
годовому объему продаж 25 тыс. изделий, линия выручки от продаж пересекается с
линией совокупных издержек. Одновременно, в этой же точке, происходит
пересечение линии операционной прибыли (EBIT) с осью абсцисс, то есть проект
начинает приносить прибыль.
Из условия примера следует, что наименьший годовой объем продаж запрогнозирован на первый год проекта (30 тыс. шт.). Так как эта величина превосходит критический уровень, можно сделать вывод, что уже в первом году своей реализации проект начнет приносить предприятию прибыль. Маржа безопасности (или запас прочности) проекта (SM) в этом периоде составит 16,67% ((30 – 25) / 30). По мере наращивания годовых объемов продаж, будет увеличиваться и запас прочности проекта – к концу пятого года он составит 37,5% ((40 – 25) / 40).
Вернуться
на предыдущую страницу
Вернуться
к списку всех лекций
